Analis Commerzbank Thu Lan Nguyen dan Carsten Fritsch menyoroti bahwa Emas telah turun kembali di bawah US$4.000 per troy ons meskipun ekspektasi suku bunga AS mereda dan imbal hasil riil lebih rendah. Mereka berpendapat bahwa ketegangan di pasar obligasi Perancis dan pertemuan The Fed yang akan datang belum diterjemahkan menjadi permintaan safe-haven, dan memperingatkan bahwa kejutan apa pun dari The Fed mungkin hanya memicu reaksi Emas yang terbatas.
Pertemuan The Fed dan dinamika imbal hasil
"Harga emas telah turun kembali di bawah level US$4.000 per troy ons dan dengan demikian tetap jelas berada di posisi melemah. Ini agak mengejutkan mengingat perubahan terbaru dalam ekspektasi suku bunga AS. Meskipun terjadi kenaikan tajam harga minyak dan peningkatan ekspektasi inflasi yang menyertainya, ekspektasi suku bunga AS sebenarnya telah sedikit mereda."
"Akibatnya, suku bunga riil yang tersirat oleh ekspektasi pasar bahkan telah menurun di ujung pendek (dan tetap stabil di ujung panjang), yang secara umum seharusnya mendukung emas. Sekilas, ketegangan yang terus berlanjut di pasar obligasi Perancis juga mendukung emas. Namun, situasinya terlihat berbeda dibandingkan akhir September."
"Perhatian kini tertuju pada pertemuan The Fed, yang dimulai hari ini dan diakhiri dengan konferensi pers Ketua The Fed Warsh besok malam. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed telah menurun secara nyata belakangan ini. Kenaikan suku bunga pekan ini dianggap sangat kecil kemungkinannya, sementara kenaikan pada bulan Desember tidak lagi sepenuhnya diperhitungkan dalam futures Fed Funds."
"Revisi turun terhadap ekspektasi suku bunga berarti bahwa ambang untuk kejutan dovish pada pertemuan The Fed telah meningkat, sementara ambang untuk kejutan hawkish telah menurun. Namun, penurunan terbaru harga emas tidak dipicu oleh penyesuaian ekspektasi suku bunga. Oleh karena itu, sama sekali tidak pasti bahwa pertemuan The Fed akan memicu reaksi signifikan pada emas, selama kejutan yang muncul tetap terbatas."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)