Geoff Yu dari BNY berpendapat bahwa Dolar AS tetap undervalued dalam istilah efektif riil meskipun terjadi kenaikan terbaru pada USD/JPY, EUR/USD, dan USD/CAD. Ia mencatat bahwa pertumbuhan dan inflasi Zona Euro telah melunak sementara dinamika harga AS menguat, mendukung apresiasi lebih lanjut pada REER Dolar. Yu menyoroti risiko dari inflasi yang didorong oleh permintaan dan memperingatkan bahwa Dolar riil yang lebih kuat dapat memperketat kondisi keuangan global.
Valuasi dolar dan kenaikan efektif riil
“Laporan JOLTS yang tangguh memperkuat pandangan kami bahwa data pasar tenaga kerja minggu ini harus terus mendukung imbal hasil AS yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat. Setelah pergerakan terbaru pada USDJPY, EURUSD, dan USDCAD, kekhawatiran tentang valuasi pasti akan muncul kembali. Kami pikir kekhawatiran tersebut terlalu dini.”
“Menurut standar historis, dolar jauh dari ekstrem yang terlihat selama episode keunggulan AS sebelumnya.”
“Seiring melebar divergensi ini, REER dolar masih memiliki ruang lebih untuk menguat.”
“Kami terus memprakirakan kenaikan lebih lanjut pada REER dolar. Risiko utama adalah percepatan tajam inflasi yang didorong oleh permintaan – terutama upah – yang akan memaksa respons Fed yang lebih agresif dan membebani sentimen risiko secara lebih luas.”
“Di sisi lain, REER USD yang secara material lebih kuat memperketat kondisi keuangan global dengan memaksa bank sentral merespons inflasi impor sekaligus menaikkan biaya pendanaan dolar yang sudah langka.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
