14 Aug 2024

Kenaikan Emas Dibatasi oleh Posisi yang Terlalu Berlebihan, Kata Para Analis

• Emas konsolidasi di bawah resistance grafik karena penurunan imbal hasil AS dan latar belakang geopolitik yang tegang mendukung logam.
• Namun, kenaikan mungkin dibatasi oleh posisi yang terlalu berlebihan.
• Logam mulia berada di puncak konsolidasi, dengan tren jangka pendek cenderung melanjutkan sideways.

Emas (XAU/USD) diperdagangkan di $2.470-an pada hari Rabu karena melanjutkan konsolidasi setelah rally Agustus. Imbal hasil obligasi AS yang turun membantu merangsang rally karena imbal hasil berkorelasi negatif dengan Emas. Aliran safe haven semakin mendukung Logam Kuning karena meningkatnya kekhawatiran terhadap geopolitik yang berasal dari Timur Tengah dan konflik Rusia-Ukraina. Namun, aliran safe haven ini mungkin dibatasi karena posisi yang terlalu berlebihan, menurut para analis.

Emas Didorong oleh IHP yang Meleset dari Ekspektasi

Emas mendapat dorongan setelah rilis data Indeks Harga Produsen (IHP) AS pada hari Selasa. Data tersebut menunjukkan adanya penurunan inflasi secara keseluruhan dan meningkatkan ekspektasi bahwa suku bunga akan turun di AS. IHP inti, khususnya, gagal memenuhi ekspektasi.

Selain itu, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) secara mengejutkan menurunkan suku bunga kebijakannya sebesar 0,25% pada Rabu pagi, yang mungkin mengindikasikan bahwa suku bunga sedang turun secara global. Suku bunga yang lebih rendah berdampak positif pada Emas karena membuatnya lebih menarik bagi para investor dibandingkan dengan aset-aset lain yang memberikan bunga.

Emas "Overbought" dan Menawarkan Potensi Kenaikan yang Terbatas

Menurut TD Securities, Emas mungkin terbatas dalam hal potensi kenaikannya meskipun risiko geopolitik meningkat. Pandangan ini menggemakan pandangan IG Index dan Redward Associates yang menyoroti posisi ekstrem di pasar Emas Berjangka dalam laporan terbarunya.

"Emas sebagai safe haven belum tentu merupakan proposisi yang menarik," kata Daniel Ghali, Ahli Strategi Komoditas Senior di TD Securities.

Ketika risiko geopolitik dari potensi serangan Iran yang akan segera terjadi mendukung Logam Kuning, efeknya terbatas karena para investor sudah "terlalu berkomitmen". Ini tercermin dari respons Emas yang relatif ringan terhadap sell-off panik yang dipicu oleh data tenaga kerja Nonfarm Payrolls AS yang meleset dari prakiraan pada awal Agustus.

"Dana makro tidak hanya diposisikan dengan baik," kata ahli strategi, "Pengikut tren sistematis 'berada dalam posisi yang sangat menguntungkan', dan standar untuk arus keluar terus menurun setiap harinya. Spekulan Asia juga rentan, dengan posisi yang hampir mencapai rekor dalam logam mulia sebagai lindung nilai terhadap depresiasi mata uang, yang pendorongnya sekarang sedang melemah," tambahnya.

Bank-bank sentral Asia telah menimbun Emas di awal tahun ketika Dolar AS (USD) naik menyusul data inflasi AS yang lebih kuat dari prakiraan pada Musim Semi, yang menggagalkan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve (The Fed). Ini menyebabkan devaluasi ekstrem mata uang Asia terhadap USD, dan bank-bank sentral Asia membeli Emas sebagai lindung nilai mata uang.

"Ini sangat kontras dengan kondisi awal tahun, yang menampilkan underpositioning historis yang pada akhirnya menghasilkan kinerja harga yang kuat. Seiring meredanya arus safe haven, posisi beberapa kelompok spekulatif mungkin rentan terhadap perubahan prakiraan dalam ekspektasi The Fed yang tinggi," lanjut Ghali.

Hanya permintaan ritel Tiongkok yang tetap tangguh saat ini, menurut ahli strategi, yang mengatakan bahwa arus masuk ke ETF Emas Tiongkok tetap kuat, namun, permintaan untuk ETF di luar Tiongkok telah "melanjutkan penurunannya".

Analisis Teknis: Emas Melanjutkan Konsolidasi di Bawah Batas Atas Kisaran

Emas konsolidasi tepat di bawah batas atas kisaran yang telah naik turun sejak Juli. Tren jangka pendek mungkin sideways dan, mengingat "tren adalah teman Anda", kemungkinan akan berlanjut ke arah itu.

Grafik 4-Jam XAU/USD

Penembusan di bawah $2.455 pada basis penutupan akan membantu mengonfirmasi dimulainya penurunan baru di dalam kisaran, sehingga memperpanjang tren sideways. Jika demikian, harga kemungkinan akan turun ke $2.400 atau mungkin batas bawah kisaran di $2.390-an. Karena kisarannya sedikit menyempit, itu mungkin juga merupakan pola segitiga dalam tahap akhir pengembangan

Namun, penembusan tegas di atas batas atas kisaran akan mengindikasikan perkembangan tren yang lebih bullish. Penembusan seperti itu mungkin akan berlanjut lebih tinggi hingga setidaknya $2.550, dihitung dengan mengambil rasio 0,618 Fibonacci dari ketinggian kisaran dan mengekstrapolasinya ke atas.

Penembusan tegas akan ditandai dengan candle hijau panjang yang menembus dengan jelas level tersebut dan ditutup dekat titik tertingginya, atau tiga candle hijau berturut-turut yang menembus level tersebut.