20 Jun 2025

USD/CHF: SNB Mungkin Belum Selesai Memangkas Suku Bunga – OCBC

Swiss National Bank (SNB) menurunkan suku bunga sebesar 25bp untuk membawa suku bunga kebijakan turun menjadi 0%, seperti yang diperkirakan secara luas. USD/CHF terakhir berada di level 0,8165, catat analis Valas OCBC, Frances Cheung dan Christopher Wong.

Momentum harian datar

"SNB menunjukkan bahwa keputusan tersebut didorong oleh penurunan inflasi dan tekanan inflasi. Ini sejalan dengan pandangan kami bahwa Swiss juga menghadapi tren disinflasi yang sudah mengakar, karena inflasi inti telah mencapai level terendah dalam hampir empat tahun, dan IHK utama kini negatif pada basis tahun-ke-tahun. SNB juga menurunkan prakiraan inflasi bersyarat untuk 2025 dan 2026 menjadi rata-rata 0,2% pada 2025, 0,5% pada 2026 (dibandingkan dengan prakiraan sebelumnya 0,4% dan 0,8%, masing-masing)."

"Revisi ke bawah terhadap prakiraan inflasi menunjukkan bahwa SNB mungkin belum selesai menurunkan suku bunga, tetapi keputusan kebijakan lebih lanjut mungkin tidak akan segera diambil. Schlegel dari SNB mengatakan bahwa para pengambil kebijakan tidak dapat mengecualikan langkah apa pun termasuk suku bunga negatif, tetapi dia juga mengakui bahwa suku bunga negatif memiliki tantangan dan efek samping yang besar yang tidak diinginkan. Menurut kami, ruang untuk penurunan lebih lanjut terhadap kebijakan suku bunga negatif (NIRP) tidak dapat diabaikan tetapi mungkin memerlukan lebih banyak bagi mereka untuk melakukannya."

"Misalnya, jika terjadi kejutan penurunan lebih lanjut terhadap inflasi dan/atau putaran lain dari CHF yang kuat, para pengambil kebijakan mungkin akan mempertimbangkan kembali NIRP. USD/CHF melemah setelah keputusan. Momentum harian datar, sementara kenaikan RSI moderat. Resistance di 0,8205 (MA 21-hari), 0,8240 (MA 50-hari). Support di 0,8120, 0,8040/50 (double bottom)."